GECAM
Groupement des Entreprises du Cameroun
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La Loi de Finances 2026 s'inscrit dans un contexte de relance économique prudente, marqué par la pression croissante du service de la dette et la poursuite des objectifs de la SND30. Les circulaires de préparation et d'exécution traduisent une volonté de renforcer la mobilisation des recettes, de mieux encadrer les dépenses et de soutenir la production nationale, tout en maintenant les équilibres macroéconomiques.
Pour les entreprises, cette loi présente à la fois des opportunités réelles et des risques importants, principalement liés à l'exécution du budget, à la pression fiscale et à la rigidité croissante des dépenses publiques.
2. Hypothèses macroéconomiques
La croissance économique est projetée à 4,3 % en 2026, contre 3,9 % en 2025. Elle serait tirée principalement par l'énergie, les infrastructures et l'industrialisation. Cette hypothèse est globalement crédible, à condition que les investissements publics programmés soient effectivement réalisés et en l'absence de chocs majeurs.
Toutefois, l'impact économique de la crise post-électorale d'octobre-novembre 2025, n'a pas été suffisamment pris en compte, alors même qu'elle a affecté le niveau d'activité, la trésorerie des entreprises et les recettes fiscales. Cette omission accroît significativement le risque de surestimation de la croissance, de tensions budgétaires, de pressions fiscales sur le secteur formel et d'arrérés de paiement.
L'objectif d'inflation fixé à 3 % est cohérent avec les engagements communautaires. Toutefois, les entreprises resteront exposées à l'inflation importée, aux coûts logistiques élevés et aux contraintes énergétiques, tant que les réformes structurelles engagées n'auront pas d'effets concrets et mesurables sur les coûts de production.
La forte hausse du service de la dette, qui augmente de près de 560 milliards FCFA en un an, constitue une contrainte majeure. Elle réduit les marges disponibles pour financer les dépenses productives et pourrait, à moyen terme, affecter négativement le climat des affaires et la capacité de l'État à soutenir l'activité économique.
3. Politique budgétaire
La Loi de finances 2026 s'équilibre en recettes et en dépenses à 8 683 milliards de FCFA, en hausse de 13,2 % par rapport à 2025, soit une augmentation de plus de 1000 milliards. Cette tendance haussière, apparemment positive, masque des subtilités dans la structure budgétaire et, plus globalement, dans la gestion des finances publiques de notre pays, dont les répercussions sur l'économie pourraient s'avérer désastreuses.
Par ailleurs, ce budget confirme une dynamique prévisionnelle optimiste qui semble volontairement ignorer les ajustements successifs effectués depuis quelques années sur la Loi de finances en cours d'exercice (collectifs budgétaires).
En effet, depuis 2018, le Cameroun a systématiquement opéré des ajustements à la hausse du budget en cours d'exercice. Il peut donc sembler curieux que d'année en année, les nouvelles prévisions ne tiennent point en considération ces ajustements récurrents pour s'appuyer systématiquement sur la précédente prévision. Ces prévisions budgétaires, allant de 10 à 15 % chaque année depuis 2018, ont créé un environnement d'incertitude pour les investisseurs et les acteurs économiques, compromettant ainsi la planification stratégique et l'exécution des projets de développement.